1962年、ナミビアでシド・ピーターズによって発見され、発見者の名がそのまま石の名称となった。タイガーアイとホークスアイの構成鉱物が地殻変動によって砕かれ、再び固結したものとされる。

通常のタイガーアイが持つ直線的な繊維構造は、ピーターサイトでは完全に崩壊している。砕けた繊維が不規則な方向で再結合することで、光の動きは予測できないものになる。嵐の中の空に見えることから、「テンペストストーン」とも呼ばれる。

ナミビアと中国の二か所でのみ産出が確認されている。とくにナミビア産は産出量が減少しており、新たな鉱脈は発見されていない。